[標的] 5203 嚴重低估與長多多PTT推薦Stock | 台灣上市公司網
2022年5月3日—過去(1)訊連科技過去幾年,在將PC-create產品線(威力導演等)轉訂閱制,...我認為如果玩美上市成功,那麼以目前的訊連內在價值計算應該要有185元, ...
1. 標的:5203 訊連科技
2. 分類:心得
3. 分析/正文:
壹.過去
(1)訊連科技過去幾年,在將PC-create產品線(威力導演等)轉訂閱制,初期營收會先下 降,以及OEM產品線(即POWER-DVD綁光碟機)逐漸衰退的雙重打擊下,營收日益衰退, 雖然PC-Create轉訂閱制後雖有成長,但因為OEM部分在之前佔比過半,OEM衰退佔營 收影響大,所以導致總營收至近期才持平。 (2)訊連轉投資玩美移動在2021年C輪估值換算到訊連每股值約50元附近,所以過去一年 訊連本業表現即便不如預期,股價仍維持在8X附近。
貳.現在
(1)訊連因去年Q4玩美移動估值大增,導致需先認列損失7.96億台幣,使得每股淨值少了約796000000/77514300=10.27元(訊連總股數77514300),如果玩美順利上市這筆虧損將會回沖至淨值(但不會經過損益表,所以不會有EPS爆衝),所以如果玩美如期上市,訊連扣除持有玩美股票的部分,每股淨值應視為46元,以上都是客觀事實。
訊連本業在去年Q1見底之後便有好轉,先暫時撇開目前加大投資為了擴張新業務不談,從去年Q2、Q3的EPS來看一年賺最低3元不成問題,所以本業扣去玩美股票的價值不論從獲利或是淨值的角度來看,46元是底線了。
依產品線來看,PC-Create的SEO初見效,重回高速成長且市佔仍低,現在佔營收比重又已經是最高的,後續爆發力無窮。
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